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净利预降9成?申通快递单票收入走低 上半年业务量跑输

发布日期:2020-07-26 07:42   来源:未知   阅读:

申通快递预计2020年上半年归母净利润在0.69亿元?0.89亿元之间,同比下降89.3%?91.7%。业绩表现不佳背后,该公司单票收入走低,盈利空间受到挤压

《投资时报》研究员 林申

自2019年公司出现增收不增利情况后,进入2020年,申通快递股份有限公司(下称申通快递,002468.SZ)业绩表现也不甚理想。

据其半年度业绩预告显示,该公司上半年归母净利润预计同比大降约9成,而在2019年,其归母净利润、扣非归母净利润同比增速即为负值。

盈利能力的下滑或许与其单票毛利下降有一定关联。

《投资时报》研究员查阅公开资料注意到,2017年?2019年,申通快递单票收入分别为3.25元、3.33元、3.14元,单票成本分别为2.65元、2.79元、2.8元,单票毛利呈现走低态势,盈利空间受到挤压。需要注意的是,在单票成本中,单票中转成本上涨较快,这或许是促进其提升直营化率的一个动因。

此外,2019年申通快递、圆通速递股份有限公司(下称圆通速递,600233.SH)、韵达控股股份有限公司(下称韵达股份,002120.SZ)快递业务量分别为73.71亿件、91.15亿件、100.3亿件,市场份额分别为11.6%、14.35%、15.79%。在同业三家公司中,申通快递业务量和市场份额占比均为最低。

截至7月23日收盘,上述三家快递企业总市值分别为252.4亿元、503.4亿元、722.5亿元,申通快递当日收盘报16.49元/股,较20.9元/股的今年以来高点下跌两成。

转运中心直营化

考虑到快递企业在加盟模式下,各个节点之间的矛盾会直接影响全网的服务质量、收件端及派件端标准难以统一化、员工管理难度加大等问题,由加盟制走向直营制成为一些快递企业的转型方向。

申通快递于2016年12月30日借壳浙江艾迪西流体控制股份有限公司登陆资本市场,上市后,为提高中转时效,发挥重点城市中转环节辐射带动作用,该公司自2018年起开启“买买买”模式,转运中心直营化节奏不断加快。